猪宰A股下半年A股狼性生存

发布时间：2021-01-08 03:23:03 阅读：次来源：角阀厂家

把握机会,需要“狼性”。

股市难言好转

7月9日,国家统计局发布统计数据, 发布时间比以往提前了2?3天,公布的提前并没有给市场带来暖意。数据显示,6月份全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨6.4%,创2008年7月以来35个月的新高。食品价格依然是拉动CPI上涨的主要因素,其中猪肉价格上涨57.1%,猪肉推高CPI 贡献超两成。有专家表示,CPI是被猪“拱”高的。

根据惯例,CPI数据在公布之前要提前提交给国务院、发改委等相关决策机构。7月6日,中国人民银行决定,自2011年7月7日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。这是今年以来第三次加息。7月6日的加息不排除原因直接来源于6月份创新高的CPI。这是导致股市2600点以来的反弹夭折的重要因素之一。

从4月下旬开始,猪肉价格连续走高,到目前为止,已经近三个月持续走高,从近日的数据看,山东、广东的部分城市,“坐火箭”般的猪肉价出现了回调的迹象,但仍处在高位。而猪肉价格的回路不是短期政策能够奏效的。当前猪肉价格上涨主要是因为去年猪肉价格跌至2007年以来的历史低点,养猪户厌恶情绪上升,供应偏低。一个完整的“猪周期”大约在三年,而上涨的过程大约是一年半。因此猪肉价格上涨的惯性依然难除。国家统计局原总经济师姚景源近日称,生猪价格有望在春节前稳定。国泰君安总经济师、首席经济学家李迅雷明确表示,CPI回落的幅度还是取决于猪价变化。预计7月份CPI还是会在6%以上,直至季度才会明显下行。

猪肉价格难以短期回落,被“拱高”的CPI自然只能“屈尊高就”,这将导致下半年宏观调控继续加码,但由于年内已经连续6次上调存款准备金率、3次加息,调控效果开始显现,CPI有望在下半年逐渐回落,宏观调控收紧力度将减弱。中国交通银行首席经济学家连平预计,年底前基准利率再调整可能性不大,但存准率也许会调1?2次。据统计,每次准备金率上调0.5个百分点,冻结资金少则千亿元,多则几千亿元,股市恐也将会再次面临资金抽血阵痛。

物价的走势决定货币政策的松紧,货币政策决定的股市的投资环境和资金链条。

多因素“纠结”股市

虽然A股市场直接或间接受猪肉价格的深度影响,近段时间,市场开始憧憬货币政策放松,但7月21日的中央政治局会议并没有传出宏观政策放松的信号,控制物价仍然是下半年的首要任务,同时,重申房地产调控不会放松。

这将成为股市上涨的制约因素,但影响市场的因素不是单面的,下半年,各种因素胶着,令股市异常纠结,市场在3000点以下震荡的可能性很大。

曾经一度困扰A股市场的三大因素,其中之一就是物价难以短期回落。政策不断加码调控,导致经济增长放缓,市场一度出现中国经济“硬着陆”“滞涨”等悲观言论。汇丰银行近日公布的7月份“中国制造业采购经理人指数(PMI)”初值为48.9,低于6月终值的50.1,该指数自2010年7月以来首次低于50,并跌至28个月以来最低水平。数据显示,7月PMI指数构成中,投入价格分项指数为54.5,较上月终值51.9反弹,且呈加速上扬态势,“滞涨”担忧再次姗姗而来。

但实际情况却没有市场想象的那么糟糕,7月13日,国家统计局发布中国经济半年报,上半年GDP增9.6%,国家统计局新闻发言人盛来运昨日表示,上半年我国经济运行总体良好,而在当前和今后一个时期,中国经济增长的动力仍然比较强劲,经济增速快速回落的风险比较小,他同时否认了中国经济遭遇滞胀。中国银行首席经济学家曹远征认为,中国经济依然还有比较强劲的增长,今年维持在9%基本没有问题。兴业银行(601166)首席经济学家鲁政委更直言,数据击碎了市场上对于国内经济“硬着陆”的胡思乱想。

从资金面来看,央行也没有一根筋只是回笼资金,在大幅回笼的背景下,7月的第三周央行公开市场实现净投放190亿资金,并且91天正回购再度暂停操作,这与当前银行拆借利率走高带来的压力有关。面对资金面的再度趋紧,三季度货币政策或将采取“钟摆式”的微调的做法。在不断趋紧的资金链条中,这应该算是不小的利好。

笼罩在市场上的第二大利空是国际板的开设。不容置疑,国际板对市场资金产生一定的抽血,但是不易过于恐慌,最近有媒体称国际板的消息是扮鬼吓人,笔者比较赞同这个观点。单从国际板推出的规模看,国际板推出的企业规模接近于目前A股的权重股,但发行PE不会低于10倍,这对于A股市场的权重股反而是支持,将起到提升A股重心的作用。考虑市场的承受力也自会在管理层考虑之内,其实,A股几乎每日都有几只股票上市,对市场的来说,并不是不堪承受之重。

笼罩在市场的第三大利空来自于美国、希腊等外围市场。美元指数的趋势则关系到资本在全球范围的重新配置,美国量化宽松货币政策退出时间备受市场关注。从公开资料判断,无近忧但有远虑,美国结束量化宽松可能在第四季度。希腊危机则走向好转,欧元区领导人7月21日同意再为希腊提供1090亿欧元的贷款,这将极大促进希腊债务危机化解。

从市盈率来看,目前A股市盈率徘徊在20倍左右,银行股的动态市盈率不足10倍,处于近几年中的低位,股市大跌也几无可能。

“狼性”股市 “狼性”生存

多因素交织,根据上述分析,不难判断下半年的A股市场是难以拒绝“狼性”特征的,从上半年股市的实际运行看,“狼性”特征也比较明显。主题投资概念此起彼伏,一段时间是水泥概念股疯长,刚刚按下“水泥股”这个葫芦,又浮起了“有色”这只瓢;重组概念前脚刚走,涉矿概念接踵而至,不亦乐乎。

A股的“狼性”重要原因是来源于结构性失衡。结构性失衡又分两个层面。A股市场的内在结构长期以来也是失衡的。这主要表现在由金融、地产和“两桶油”构成的公司股票占到了上证指数55%左右的权重。而当前的各种政策均对这三类公司,特别是金融和地产构成了实质性的打压。机构资金对这三类大盘蓝筹是采取“可远观不可亵玩焉”的策略。再加上中国正在进行的产业升级和经济发展方式的转型,资金随政策跳舞是值得肯定的,“新兴加转轨”的中国股市有赋予了股市较典型的政策市特质。二是资金面的失衡,由于连续的宏观调控,资金从地产、金融逃出后,面对捉襟见肘的资金,投资者只能选择打运动战,歼灭战。

看几只股票,“狼性”市场明显可见,广晟有色(600259)2月10日最低报51.6元,22日最高攀至77.7,10个交易日,最高和最低值之间相差50%,水泥股尖峰集团(600668)从6月21日10.14元开盘后放量上涨,截止7月22日收盘15.28元,已经涨幅超过50%。涉矿概念股,譬如宁波联合(600051)等也是涨的气势如虹。

“狼性”的股市需要具有“狼性”特征的投资者。具有“狼性”的投资者具有两大特征,一是敏锐的嗅觉,二是果断决策的勇气。嗅觉也不是凭空而来的,是建立在对市场基本面的准确判断上的,譬如,去年以来的水泥股行情,主要是因为房地产调控,商品房销售受影响,但保障房的大规模建设必然带来需求的大涨。高层不断“关照”保障房,水泥股将保持热度不减。从“狼性”特征来看,某些行情时间较短,需要投资者敏锐把握,果断决策。

在“狼性”股市中,采用“狼性”手法,也许是取得大赢的上上谋略。