中财期货欧美形势纠结困惑限制铜铝上涨空间万芳

中财期货：欧美形势纠结困惑，限制铜铝上涨空间

隔夜外盘休市，周二沪铜Cu1212合约跳空低开于55450，通盘维持区间盘整态势，其间于10:40下探当日低点55290，于14:18上探当日高点55620，最终报收于55470元/吨。较前一交易日结算价下跌400元，跌幅0.72%。成交量共计24.1万余手，较前日缩量6.2万余手，持仓量共计22.2万余手，较前日减仓1208手。

沪铝Al1212合约周二高开于15380，在极短时间内下探当日低点15350，后反弹，短暂整理后迅速拉升冲高，并于9:23上探当日高点15425后回落，之后持续区间整理，最终报收于开盘价15380元/吨，收出十字星。较前一交易日结算价下跌5元，跌幅0.03%。成交量共计1.0万余手，较前日缩量596手，持仓量共计8.4万余手，较前减仓988手。

【现货概况】

现货市场方面，根据国内长江市场当日10:45报价，铜现货价格为55830～55930元/吨；升水30～升水130元/吨。铝现货价格为15360～15400元/吨，贴水80～贴水40元/吨。

沪期铜回调超五百，保值盘获利涌出，加上月末因素，持货商换现意愿较强，现铜供应增加，抑制升水抬升空间，中间商青睐低升水好铜，下游按需接货，月末特征愈加明显。

尽管沪期铝较周边金属抗跌，但现铝市场因基本面疲弱难以改善人气，下游逢低买兴平淡而低价货源供应极为充裕，抑制现铝成交难触15400元/吨关口，后半周为月末最后三个交易日，预计市况成交维持清淡。

【库存提要】

周一LME休市，因此最新公布的库存和注销仓单仍为24日公布的：铜库存较前日减少1600吨至235550吨；铝库存较前日减少9025吨至4904025吨。LME基金属仓单注销情况：铜43075吨，注销比例18.29%；铝1734525吨，注销比例35.37%。

【市场分析】

欧洲央行执委亚斯穆森周一表示，欧洲央行(ECB)将对新购债计划进行量身打造，以打消任何对其可能向成员国政府提供融资的疑虑。他并未透露ECB将在何时开始行动，但明确表示尽管面对德国央行反对，计划仍将会推进。亚斯穆森此举意在安抚德国央行的担忧情绪。但其表态对盘面的提振作用显然不大。而德国央行将欧洲央行买债计划比作危险药品；德国总理默克尔一保守派盟友则表示，希腊应在明年前退出欧元区。这些事件均凸显了快速解决欧债危机所面临的挑战。一如笔者此前主张，欧债问题料将继续扯皮，远未可轻言缓解。此外，德国总理梅克尔称与法国总统奥朗德达成一致。双方希望希腊留在欧元区，但该国必须遵守财政改革目标。这是欧元区第一、第二大经济体自前段时间关于救助条件产生分歧以来，再度达成共识，但此“共识”恰恰是要希腊坚持其做不到，或者说不愿做到的“撙节措施”。该消息料亦推高市场对希腊退出欧元区的忧虑情绪，进一步令基本金属承压。

目前，市场关注目光聚焦于美联储主席贝南克周五在怀俄明州杰克森霍尔的央行人士会议将发表的讲话。上周公布的美联储会议记录曾一度令市场对联储将推出新一轮货币宽松政策来刺激迟缓的经济增长的预期大幅推升。但狂热过后回归客观，市场信心仍显脆弱，市场参与者仍需从贝南克的表态中寻求关于QE3的指引。

【后市展望】

从今日沪铜低开后未见显著反弹势头来看，市场信心依旧脆弱，但同时，料仍保持对美联储推出QE3和欧元区出台刺激政策提振经济的幻想。因此，从目前到下月初，沪铜料难见显著跌势。技术面上看，沪铜日线低开高走，承压于5日均线，下方到10日均线之间无显著支撑；MACD略现反转迹象，红柱缩短；KDJ死叉，J值下破70一线。短线指标走弱，中期趋势亦略偏弱。操作上，长线投资者在高位入市的空单仍建议轻仓继续持有；中线可56000上方择机做空；短线建议日内操作，高抛低吸。

盘面上看，沪铝日线高开平走，收出十字星，于30日均线处获得支撑，上方未能突破之前高点，压力较重；MACD向上，绿柱延长；KDJ平缓向上，J值仍徘徊在90下方。短线、中线指标均偏强。经济环境和需求的疲弱料将限制铝价反弹空间，但考虑到此前铝价已再度受到成本因素支撑，何时能跌破成本，跌破后何去何从，有待市场进一步消息指引。因此长线操作仍建议观望；中线可在16000以上逢高沽空，但靠近15000附近时便须平仓立场；短线建议日内操作，高抛低吸。

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